主要消息：“10月31日晚間，貴州茅臺酒股份有限公司發(fā)布公告稱，經(jīng)研究決定，自2023年11月1日起上調(diào)本公司53%vol貴州茅臺酒（飛天、五星）出廠價格，平均上調(diào)幅度約為20％。此次調(diào)整不涉及本公司產(chǎn)品的市場指導(dǎo)價格。”

此次調(diào)價為2018年1月1日（出廠價由819元提至969元，調(diào)整幅度18%）后茅臺首次再漲價，時隔5年10個月，直接增厚茅臺營收與利潤，同時標志著中高檔白酒市場化漲價能力的再提升。此次調(diào)整不涉及市場指導(dǎo)價變化，而公司直營渠道占比較大提升，非標產(chǎn)品投放加快，預(yù)計終端價格及整體批價將處于波動可控范圍。

根據(jù)測算，預(yù)計2023年提價前茅臺酒收入約1252億，假設(shè)普飛占比約70%，傳統(tǒng)經(jīng)銷渠道占比約56%（23Q3直營通道打開占比提升至44.13%），估算得出廠價由969元提升20%后約增厚今年收入約62億元，增厚幅度約4.2%，約增厚凈利潤41億元，增厚幅度約5.6%。

今年以來市場對于白酒市場庫存周轉(zhuǎn)、渠道壓力的擔(dān)心持續(xù)存在，疊加過往數(shù)年行業(yè)漲價受政策端及輿論約束爭議，而在行業(yè)深度調(diào)整周期中能夠順利提價，或標志著白酒板塊進入新周期階段，需重點關(guān)注對估值及盈利的積極信號支撐。茅臺作為高端白酒領(lǐng)頭企業(yè)，有望進入“量價齊增”的新階段，市場化漲價政策望帶動整體估值中樞上移，同時為行業(yè)高端、次高端產(chǎn)品的發(fā)展空間打開天花板，五糧液、瀘州老窖等高端酒龍頭批價、次高端基本面強勁的汾酒、隨龍頭提價空間打開的醬香第二股珍酒李渡等名優(yōu)酒企望直接受益。

貴州茅臺表示，此次調(diào)整不涉及公司產(chǎn)品的市場指導(dǎo)價格（1499元/瓶），此次價格調(diào)整將會對貴州茅臺經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生一定影響。

需要指出的是，53度/500ml飛天茅臺出廠價常年維持在969元/瓶，針對市場廠家的建議零售價為1499元/瓶。但眾所周知，由于需求大于供應(yīng)，導(dǎo)致飛天茅臺的價格出現(xiàn)雙軌，真實的市場價遠比廠家建議零售價溢價太多。

根據(jù)今日酒價數(shù)據(jù)顯示，2023年出廠53度500ml的原箱飛天茅臺市場價約為2900元/瓶，散瓶茅臺則為2600元左右。相比之下，飛天茅臺市場價格與出廠價差額極大，由此，外界人士常常質(zhì)疑茅臺價格管控不到位，導(dǎo)致上市公司巨額利潤空間流失。根據(jù)最新公告所述，此次出廠價上調(diào)幅度約為20%，以53度500ml飛天茅臺酒為例，上調(diào)約200元/瓶。

10月20日晚間，貴州茅臺正式發(fā)布2023年三季度報告，今年1~9月期間，該公司實現(xiàn)營業(yè)收入1032.68億元，同比增長18.48%；實現(xiàn)凈利潤528.76億元，同比增長19.09%。

但第三季度單季中，貴州茅臺業(yè)績增速較今年上半年明顯放緩，當季實現(xiàn)營業(yè)收入為336.92億元，同比增長14.04%；實現(xiàn)凈利潤168.96億元，同比增長15.68%。反觀今年上半年，貴州茅臺營業(yè)收入和凈利潤分別為695.76億元和359.8億元，同比增長幅度均為20.76%。